Στη σκιά της γεωπολιτικής αβεβαιότητας, το ΧΑ +0,74% στις 2.539 μον. – Αντιδρά ο φθηνός Aktor +3%, αμετάβλητα επιτόκια από Fed

(upd16) Ανοδικά επιχειρεί το  ελληνικό χρηματιστήριο, στις 2.539 μονάδες, από τις 2.518 μονάδες χαμηλό ημέρας, στη σκιά της νέας  κλιμάκωσης στο Περσικό, μετά την εκεχειρία των τελευταίων ημερών, επαναφέροντας τους φόβους για διαταραχές στον ενεργειακό εφοδιασμό. 
Στις τράπεζες, ξεχωρίζει η Πειραιώς +2% λόγω αποτελέσματων, ενώ στα μη τραπεζικά blue chips, αντιδρά ο φθηνός Aktor +3% μετά τις χθεσινές πιέσεις που σημειώθηκαν λόγω της διαπραγμάτευσης των νέων μετοχών από την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου..
Η νέα πυραυλική επίθεση του Ιράν εναντίον αμερικανικών δυνάμεων, ανέτρεψε το κλίμα σχετικής ηρεμίας που είχε διαμορφωθεί γύρω από τις διαπραγματεύσεις για κατάπαυση του πυρός.
Οι εξελίξεις οδήγησαν σε απότομη άνοδο των τιμών του πετρελαίου, αναζωπυρώνοντας τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και τις προοπτικές των παγκόσμιων επιτοκίων, λίγες ώρες πριν από την ανακοίνωση της απόφασης νομισματικής πολιτικής της Federal Reserve, όπου αν και η επικρατέστερη εκτίμηση είναι ότι οι αξιωματούχοι θα διατηρήσουν αμετάβλητα τα επιτόκια, οι αγορές εξακολουθούν να αποτιμούν πιθανότητα περίπου 33% για μία ακόμη αύξηση επιτοκίων.
Οι τιμές του πετρελαίου εκτινάχθηκαν, το brent κινείται στο +6,5% στα 89,60 δολάρια το βαρέλι και το αμερικανικό αργό WTI στο +6,2% στα 84,20 δολάρια το βαρέλι. με τα Στενά του Hormuz να εξακολουθούν να παραμένουν κλειστά, αφού το Ιράν απέρριψε την πρόταση του Ομάν για κοινή περιφερειακή διαχείριση των Στενών, υποστηρίζοντας ότι η συγκεκριμένη πρωτοβουλία δεν έχει καμία πιθανότητα επιτυχίας.
Παράλληλα συνεχίστηκε το έντονο κύμα ρευστοποιήσεων στον τεχνολογικό κλάδο με τις ανησυχίες να αυξάνονται για τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη πυροδοτώνταε νέο κύμα πωλήσεων στους παγκόσμιους κατασκευαστές ημιαγωγών.
Από τεχνικής πλευράς, στην πρώτη στήριξη παραμένουν οι 2.500 μονάδες ενώ στην πρώτη αντίσταση οι 2.540 μονάδες.
Στις τράπεζες, τη μεγαλύτερη άνοδο καταγράφει η Πειραιώς +2% και ακολουθούν Εθνική +1,2%, αμετάβλητη η Eurobank, ενώ ήπια υποχωρεί η Alpha Bank -0,50%.
Το ενδιαφέρον εστιάζεται στις επικείμενες ανακοινώσεις των αποτελέσματα των τραπεζών α’ εξαμήνου.
Την αυλαία των αποτελεσμάτων άνοιξε σήμερα 29/7 η Πειραιώς, η οποία ανακοίνωσε ρεκόρ κερδοφορίας το α' 6μηνο 2026, στα 0,47 ευρώ κέρδη ανά μετοχή, με ισχυρή δυναμική βασικών εσόδων
Στα 617 εκατ. ευρώ διαμορφώθηκαν τα κέρδη της Τράπεζας Πειραιώς για το α' εξάμηνο του 2026 με τα ενσώματα κεφάλαια στα 7,27 δισ. ευρώ.
Επιπλέον, η Πειραιώς ανακοίνωσε ότι θα διανείμει σε μετρητά 494 εκατ. ευρώ από τα καθαρά κέρδη 2025 πληρωτέα στους μετόχους στις 7 Αυγούστου 2026.
Ακολουθούν αύριο 30/7 τα απότελέσματα από Εθνική, Eurobank και Optima Bank, στις 31/7 η Alpha Bank, στις 4/8 η Τράπεζα Κύπρου όπου θα ανακοινωθεί και η πληρωμή του ενδιάμεσου μερίσματος και στις 6/8 η CrediaBank.
Στα μη τραπεζικά blue chips, ανοδικά ξεχωρίζουν Motor Oil +4%, Aktor +3%, Cenergy +2%, Metlen +1,5%...ενώ υποχωρούν ΟΤΕ -2%, ΕΥΔΑΠ -0,70%, Coca Cola -0,20%...
Τη σύναψη μακροπρόθεσμης συμφωνίας για την προμήθεια περίπου του 25% της ετήσιας παραγωγής γαλλίου από τη νέα μονάδα παραγωγής που σχεδιάζει να αναπτύξει στην Ελλάδα, ανακοίνωσε η Metlen, με τους οικονομικούς όρους της συμφωνίας να παραμένουν εμπιστευτικοί. Πρόκειται για την πρώτη σημαντική εμπορική συμφωνία προμήθειας γαλλίου μεταξύ ενός ευρωπαϊκού παραγωγού και μιας κορυφαίας αμερικανικής εταιρείας τεχνολογίας, αποτελώντας στρατηγικό ορόσημο για τις προσπάθειες της Ευρώπης να ενισχύσει την ανθεκτικότητα της εφοδιαστικής της αλυσίδας σε κρίσιμες πρώτες ύλες.
Εκτος των τραπεζών, η τρέχουσα εβδομάδα περιλαμβάνει τα αποτελέσματα δευτέρου τριμήνου. Σήμερα ανακοινώθηκαν τα αποτελέσματα από ΟΤΕ και Safe Bulkers και ακολουθούν αύριο Πέμπτη 30/7 από ΕΧΑΕ, Τιτάν και Μοτοδυναμική και την Παρασκευή 31/7 από Mermeren και MIG.
Ο Όμιλος ΟΤΕ ανακοίνωσε ισχυρή ανάπτυξη της λειτουργικής κερδοφορίας, νέα ιστορικά υψηλά στις υπηρεσίες οπτικών ινών και κινητής τηλεφωνίας και σημαντική αύξηση του μερίσματος προς τους μετόχους.
Το προσαρμοσμένο EBITDA (AL) αυξήθηκε κατά 3,0% στα 343,3 εκατ. ευρώ, σε πλήρη ευθυγράμμιση με τον ετήσιο στόχο για ανάπτυξη περίπου 3%, ενώ το περιθώριο EBITDA βελτιώθηκε στο 40,1% από 39,0% ένα χρόνο νωρίτερα.Τα καθαρά κέρδη που αναλογούν στους μετόχους ανήλθαν σε 145,0 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 12,2%, ενώ τα βασικά κέρδη ανά μετοχή ενισχύθηκαν κατά 15,0% στα 0,3683 ευρώ.
O OTE ανακοίνωσε τελικό μέρισμα 0,90214 ευρώ ανά μετοχή, αυξημένο κατά 21,7% σε σχέση με πέρυσι, επιβεβαιώνοντας τη δέσμευσή της για ισχυρές αποδόσεις προς τους μετόχους.
Βελτίωση των οικονομικών της μεγεθών εμφάνισε η Safe Bulkers στο δεύτερο τρίμηνο του 2026, με τη ναυτιλιακή εταιρεία που είναι εισηγμένη στο NYSE και στο Euronext Athens να επωφελείται από τη σχετική ενίσχυση της αγοράς ναύλων και τα αυξημένα έσοδα από τα πλοία που διαθέτουν scrubbers. Τα καθαρά κέρδη εκτινάχθηκαν στα 35,2 εκατ. δολάρια, έναντι μόλις 1,7 εκατ. δολαρίων την αντίστοιχη περίοδο του 2025, ενώ το διοικητικό συμβούλιο αποφάσισε την αύξηση του τριμηνιαίου μερίσματος στα 7,5 σεντς ανά κοινή μετοχή.

Συγκρίνοντας την φούσκα ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με τον φθηνό Aktor – Δάνεια όσο η Χρηματιστηριακή αξία με P/E 33 και μια ερώτηση σε SSM

Κέρδη +3% καταγράφει η Aktor μετά τις χθεσινές πιέσεις που σημειώθηκαν λόγω της εισαγωγής των νέων μετοχών από την αύξηση κεφαλαίου... ωστόσο οι πιέσεις θα εκτονωθούν.
Το βασικό σενάριο θέλει επιστροφή της μετοχής στα 14 ευρώ κατοχύρωση των 14 ευρώ και ακολούθως 18 ευρώ με 20 ευρώ που είναι ο στόχος για την μετοχή σε βάθος 12 μηνών.
Η παρουσία βραχυπρόθεσμων και event-driven επενδυτών είναι αναμενόμενο να οδηγήσει σε τεχνικές πιέσεις κατά τις πρώτες ημέρες διαπραγμάτευσης, χωρίς αυτές να αντανακλούν τα θεμελιώδη μεγέθη ή τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας.
Από πλευράς θεμελιωδών μεγεθών, η ΑΚΤΟR διαθέτει σήμερα, με σημαντική διαφορά, ένα από τα πιο ελκυστικά αναπτυξιακά προφίλ μεταξύ των εταιριών υποδομών τόσο στην Ελλάδα όσο και στην ευρύτερη ευρωπαϊκή περιφέρεια.
Το υψηλό ποσοστό εξασφαλισμένης λειτουργικής κερδοφορίας (EBITDA), οι πρωτοφανείς ρυθμοί ανάπτυξης που αναμένεται να καταγράψει ο όμιλος τα επόμενα χρόνια, η διεύρυνση των δραστηριοτήτων του στην Ελλάδα και το εξωτερικό, καθώς και η σημαντικά ενισχυμένη κεφαλαιακή του βάση, δεν αντικατοπτρίζονται στην τρέχουσα αποτίμηση της μετοχής.
Σημειώνεται ότι μετά την ολοκλήρωση της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου ύψους €650 εκατ. και της έκδοσης του ομολόγου ύψους €300 εκατ., τα ταμειακά διαθέσιμα του ομίλου αναμένεται να υπερβούν το €1,2 δισ., προσφέροντας εξαιρετική χρηματοοικονομική ευελιξία για την υλοποίηση του επιχειρηματικού σχεδίου.
Από την άλλη, η  ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ είναι πανάκριβη εταιρία και προσπαθούν… μέσω χειραγωγήσιμων εκθέσεων όπως η Ισπανική Santander – τι σύμπτωση – ή άλλων επενδυτικών οίκων να δικαιολογήσουν τα αδικαιολόγητα.
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με σημαντικές ταμειακές ροές – ας είναι καλά ο τρόπος με τον οποίο παίρνει τις παραχωρήσεις αυτοκινητοδρόμων ή στο Καστέλι – εμφανίζει κέρδη 150 εκατ ευρώ και έχει 4,5 δισεκ. δάνεια με την χρηματιστηριακή αξία περίπου στα 5 δισεκ. ευρώ.
Πρόκειται για μια ακραία στρέβλωση αφού όσο είναι η χρηματιστηριακή αξία είναι και το ύψος των δανείων του ομίλου ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ πρόκειται για μια ακραία στρέβλωση.
Με βάση τα κέρδη 150 εκατ προς χρηματιστηριακή αξία 5 δισεκ. διαμορφώνεται το P/Ε 33 που αποτελεί παγκόσμια πρόκληση όταν ένα ρεαλιστικό P/E για τον κλάδο κατασκευών είναι στο 12…
Ταυτόχρονα ο δανεισμός της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στα 4,5 δισεκ. ευρώ είναι 30 φορές μεγαλύτερος από τα κέρδη…
Μια τέτοια εταιρία αποτελεί ακραία χρηματιστηριακή φούσκα που δεν δικαιολογείται.
Ποια εταιρία στην Ελλάδα έχει δανειστεί 30 φορές τα κέρδη της;
Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι ακόμη και εάν τα κέρδη φθάσουν στα 250 εκατ υπό πολλούς όρους η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ πάλι θα είναι ακραία πανάκριβη.
Το βασικό ερώτημα που προκύπτει είναι πως με αυτά τα δεδομένα την δανείζουν οι τράπεζες, και ειδικά μια συστημική τράπεζα που του δάνεισε το 110% του κεφαλαίου (equity) της Αττικής Οδού. Έργο παραχώρησης με 110% δανεισμό δεν υπάρχει ούτε στην Ουγκάντα...
Τα ξέρει αυτά η ΤτΕ; Τα γνωρίζει ο SSM; Μήπως υπάρχει εδώ συστημικός κίνδυνος για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα;
Το BN ξεκινάει μεγάλη έρευνα για το θέμα... γιατί η Χρηματιστηριακή Αγορά πρέπει να γνωρίζει.

Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση

Πτωτικά ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη -0,09% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο -0,29%.
Λίγο μετά τις 15:00, με αγοραστικές παρεμβάσεις σε Πειραιώς +2,24% λόγω της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων και Εθνική +2%, αλλά και σε μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25, με  Motor Oil +5%, EΛΠΕ +2%, Metlen, Αllwyn +2%.. ο Τραπεζικός Δείκτης κατέγραψε το υψηλό της ημέρας +0,98% και ο Γενικός Δείκτης στο +0,88%.
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο κινείται με άνοδο +0,80% στις 2.541 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.543,41 μονάδες και χαμηλό τις 2.518,83 μονάδες
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε m;etria επίπεδα και είναι μοιρασμένος στις τράπεζες και στα μη τραπεζικά blue chips.
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 190 εκατ. ευρώ, εξ αυτών τα 17,7 εκατ. ευρώ σε πακέτα, ο όγκος στα 28 εκατ. τεμάχια εκ των οποίων τα 16 εκατ. να διακινούνται στις τράπεζες.
Προσυμφωνημένες συναλλαγές αξίας 17,71 εκατ. ευρώ και όγκου 3,32 εκατ. τεμαχίων πραγματοποιήθηκαν στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Αναλυτικά, η Εθνική διακίνησε 325 χιλ. τεμάχια αξίας 5,31 εκατ. ευρώ, η Eurobank 1,56 εκατ. τεμάχια αξίας 6,87 εκατ. ευρώ, και η Πειραιώς 100 χιλ. τεμάχια αξίας 987 χιλ. ευρώ.
Η Cenergy 39 χιλ. τεμάχια αξίας 823,5 χιλ. ευρώ, o Aktor 50 χιλ. τεμάχια αξίας 503 χιλ. ευρώ, η ΕΛΧΑ 71,3 χιλ. τεμάχια αξίας 263 χιλ. ευρώ και η ΓΕΚ Τέρνα 28,5 χιλ. τεμάχια αξίας 1,21 εκατ. ευρώ.
Η ΑΔΜΗΕ 150 χιλ. τεμάχια αξίας 645 χιλ. ευρώ και η BYLOT  1εκατ. τεμάχια αξάις 1,11 εκατ. ευρώ..

Τα τεχνικά σημεία

Ο Γενικός Δείκτης κινείται στις 2.539 μονάδες, με πρώτη αντίσταση τις 2.540 μονάδες και ακολουθούν οι 2.565, οι 2.600, οι 2,750 και οι 2.800 μονάδες.
Στην πρώτη στήριξη βρίσκονται οι 2.500 μονάδες και ακολουθούν οι 2.470, οι 2.440, οι 2.420, οι 2.400, οι 2.320, οι 2.300, οι 2.250 και οι 2.225 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.222 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών .
Ο Τραπεζικός Δείκτης κινείται στις 2.951 μονάδες, διασπώντας οριακά την πρώτη αντίσταση των 2.950 μονάδων και ακολουθούν οι .000 μονάδες.
Στην πρώτη στήριξη βρίσκονται οι 2.720 μονάδες και ακολουθούν οι 2.650, οι 2.600, οι 2.520 μονάδες o απλός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.493 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών.

Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -14 μ.β.

Επιδείνωση καταγράφεται στα ομόλογα της Ευρωζώνης, λόγω της νέας κλιμάκωσης των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, εξέλιξη που οδήγησε σε εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου.
Το ενδιαφέρον εστιάζεται στην απόφαση της Federal Reserve για τα επιτόκια σήμερα Τετάρτη 29/7, με την πλειονότητα να συγκλίνει να μείνουν αμετάβλητα. αν και υπάρχει πιθανότητα περίπου 33% η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) να αυξήσει τα επιτόκια ακόμη και στην τρέχουσα συνεδρίασή της. Παράλληλα, μια αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο θεωρείται πλέον σχεδόν πλήρως προεξοφλημένη από τις αγορές.
Σημειώνεται ότι στις 22/7 η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια στην τελευταία συνεδρίασή της στο 2,25% , ωστόσο οι αγορές αποτιμούν πλέον πιθανότητα περίπου 70% για αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο.
Υπενθυμίζεται ότι η ΕΚΤ μείωσε τα επιτόκια τέσσερις φορές το α' εξάμηνο του 2025, οδηγώντας το βασικό της επιτόκιο καταθέσεων από το 3% στις αρχές του έτους στο 2% έως τα μέσα Ιουνίου. Ωστόσο, τον περασμένο μήνα αναγκάστηκε να αλλάξει πορεία, προχωρώντας σε αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης, στο τρέχον επίπεδο του 2,25%.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 3,81% και το 10ετές ιταλικό 3,95% με το μεταξύ τους spread στις -14 μονάδες βάσης.
Ήπιες πωλήσεις καταγράφονται στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 4,61%και το 2ετές στο 4,29%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνους που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να παραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές.
Eν τω μεταξύ και η Fitch Ratings, στις 8/5/2026 διατήρησε σε ΒΒΒ την αξιολόγηση για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας με σταθερές τις προοπτικές (outlook).
Ο δεύτερος γύρος των αξιολογήσεων ξεκινά στις 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, ενώ ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η 18η Σεπτεμβρίου καθώς θα έχουμε διπλή αξιολόγηση την ίδια ημέρα από Moody’s και Scope.
Η αυλαία πέφτει στις 23 Οκτωβρίου με την S&P και στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Το ελληνικό χρέος από 353 δισεκ. το 2019 εκτινάχθηκε στα 400,5 δισεκ. το 2026 με υψηλό 406 δισεκ. ευρώ στο μεσοδιάστημα.Τα ταμειακά διαθέσιμα ανέρχονται σε 38 δισεκ. εκ των οποίων 24,5 δισεκ. αφορούν κεφαλαιακό μαξιλάρι για το χρέος προς τον ESM και τον EFSF… δηλαδή τους θεσμούς που δημιουργήθηκαν για να χρηματοδοτήσουν προβληματικές χώρες όπως η Ελλάδα την εποχή των Μνημονίων.
Οπότε το καθαρό ταμείο του κράτους είναι 13,5 δισεκ. ευρώ.
Ωστόσο τα συνολικά Ταμειακά Διαθέσιμα της Γενικής Κυβέρνησης φθάνουν τα 45 δισεκ. με διασταλτική ερμηνεία οπότε το καθαρό ταμείο (μείον τα 24,5 δισεκ. για το χρέος) διαμορφώνεται στα 20,5 δισεκ. ευρώ… ωστόσο όπως θα δούμε αυτό το υψηλό ταμείο συνδέεται με τα repos τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό.
Να τονίσουμε ότι η Ελλάδα σήμερα μετά τις αποπληρωμές χρωστάει στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης περίπου 216 δισεκ. ευρώ και τα 24,5 δισεκ. κεφαλαιακό μαξιλάρι υπάρχει για να προστατεύει τα 216 δισεκ. ευρώ και όχι το συνολικό χρέος κατ΄ ουσία.
Παρατηρούμε λοιπόν ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να μειώσει το δημόσιο της χρέος το οποίο φθάνει στα 400 δισεκ. καθώς από τη μια η Ελλάδα αποπληρώνει τα δάνεια στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης, πριν λίγα χρόνια ήταν 264 δισεκ. και σήμερα είναι 216 δισεκ. ευρώ και από την άλλη για να συντηρήσει τον κυβερνητικό μηχανισμό κρατάει υψηλά τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos ή βραχυχρόνιο δανεισμό στα 59 δισεκ. ευρώ.
Από την μια έχουμε υποχρέωση πληρωμών στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και από την άλλη η Ελλάδα συντηρεί ακραία υψηλό ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos.
Τα repos των 59 δισεκ. συντηρούν ουσιαστικά το κρατικό σύστημα της χώρας χωρίς αυτά η Ελλάδα θα ήταν νεκρή οικονομία κατά μια έννοια…
Έτσι λοιπόν εξηγείται γιατί το Ελληνικό Κρατικό Χρέος παραμένει κολλημένο στα 400 δισεκ. και δεν θα ξεκολλήσει όσο χρωστάμε στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης.
Ταυτόχρονα η Ελλάδα δανείζεται από τις αγορές μέσω ομολόγων και εντόκων γενικά έχουμε δανειστεί 108 δισεκ. για να καλύψει ευρύτερες ανάγκες του κράτους και μαζί με τα repos δημιουργείται ένα σκηνικό ομηρίας.
Εάν λοιπόν θέλουμε να εξηγήσουμε γιατί το Ελληνικό Χρέος είναι κολλημένο στα 400,5 δισ. η απάντηση είναι απλή η ομηρία στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και η ομηρία στα repos έχουν εγκλωβίσει την Ελλάδα…
Συντελείται μια πρωτοφανή αναδιάρθρωση όσο θα μειώνονται τα δάνεια από τους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης αυτά τα 216 δισεκ. τόσο θα αυξάνεται ο δανεισμός από τις αγορές τα 108 δισεκ. σήμερα…
Αυτή η εικόνα δεν θα αλλάξει έως το 2035… οπότε για πολλά χρόνια ακόμη θα έχουμε στάσιμο χρέος.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.

Mεικτές τάσεις στις ασιατικές αγορές

Με μεικτές τάσεις έκλεισαν σήμερα 29/7 οι ασιατικές αγορές με επίκεντρο τη νέα πυραυλική επίθεση του Ιράν εναντίον αμερικανικών δυνάμεων, η οποία ανέτρεψε το κλίμα σχετικής ηρεμίας που είχε διαμορφωθεί γύρω από τις διαπραγματεύσεις για κατάπαυση του πυρός.
Οι μεγαλύτερες απώλειες καταγράφηκαν στη Νότια Κορέα, με τις απώλειες σνδοσυνεδριακά να ξεπρνού το 10%, καθώς το έντονο κύμα ρευστοποιήσεων στον τεχνολογικό κλάδο συνεχίστηκε, ενόψει των σημαντικών εταιρικών αποτελεσμάτων στις ΗΠΑ και της απόφασης νομισματικής πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Federal Reserve) αργότερα μέσα στην ημέρα.Ο δείκτης έχει πλέον υποχωρήσει περίπου 34% από το πρόσφατο υψηλό του, γεγονός που αναζωπυρώνει τη συζήτηση για το κατά πόσο η διόρθωση μπορεί να οδηγήσει σε αυστηρότερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες στο εσωτερικό της χώρας και να επηρεάσει τη νομισματική πολιτική, σύμφωνα με αναλυτές της Nomura.
Η SK Hynix κατρακύλησε περισσότερο από 10%, παρά το γεγονός ότι ανακοίνωσε κέρδη-ρεκόρ για το τρίμηνο, χάρη στην ισχυρή ζήτηση για μνήμες υψηλού εύρους ζώνης (HBM) που χρησιμοποιούνται σε διακομιστές τεχνητής νοημοσύνης. Η Samsung Electronics υποχώρησε πάνω από 5%, ενώ η LG Innotek σημείωσε πτώση σχεδόν 11%.
Η αγορά της Ιαπωνίας παρέμεινε επίσης υπό έντονες πιέσεις, με τον Nikkei 225 να υποχωρεί περίπου 1,7%, ενώ νωρίτερα η πτώση πλησίασε το -3%, καθώς οι μεγαλύτερες απώλειες καταγράφηκαν στις μετοχές τεχνολογίας και ηλεκτρονικών.
Η Kioxia Holdings έχασε σχεδόν 8%, η Murata Manufacturing υποχώρησε περισσότερο από 13%, ενώ η TDK επέκτεινε τις απώλειές της. Αντίθετα, η Sony Group υπεραπέδωσε έναντι του ευρύτερου τεχνολογικού κλάδου, καταγράφοντας άνοδο άνω του 3%.
Στιο αντίποδα, ανοδικά έκλεισαν οι κινεζικές μετοχές καθώς η ταχύτατα αναπτυσσόμενη βιομηχανία ημιαγωγών της Κίνας ενδέχεται να ενισχύσει τις ανταγωνιστικές πιέσεις για τις καθιερωμένες εταιρείες παραγωγής μικροτσίπ στην Ιαπωνία και τη Νότια Κορέα.
Επίσης, με κέρδη έκλεισε και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία, μετά τα στοιχεία για τον πληθωρισμό, ο οποίος διαμορφώθηκε στο 3,8% τον Ιούνιο από 4% τον Μάι, χαμηλότερα από τις προβλέψεις. Η εξέλιξη αυτή οδήγησε τους επενδυτές να περιορίσουν σημαντικά τις προσδοκίες για νέα αύξηση επιτοκίων από την Reserve Bank of Australia.
Αναλυτικά, o δείκτης Nikkei στην Ιαπωνία έκλεισε στο -1,80%, ο Shanghai στη Κίνα στο +0,35%, ο δείκτης Hang Seng του Χονγκ Κονγκ στο +1,44%, ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα στο -6,15% και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία +1,02%.

Απώλειες στις ευρωπαϊκές αγορές

Πτωτικά κινούνται οι ευρωπαϊκές αγορές, καθώς το κύμα ισχυρών εταιρικών αποτελεσμάτων από μεγάλες τράπεζες, ομίλους πολυτελείας και μεταλλευτικές εταιρείες αντιστάθμισε την κλιμάκωση των στρατιωτικών επιχειρήσεων στη Μέση Ανατολή, που εκτόξευσε τις τιμές του πετρελαίου και το βαθύτερο ξεπούλημα στις παγκόσμιες τεχνολογικές μετοχές.
Αναλυτικά, το brent κινείται στο +6,5% στα 89,60 δολάρια το βαρέλι και το αμερικανικό αργό WTI στο +6,2% στα 84,20 δολάρια το βαρέλι.
Άνοδος +4% και στο φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Αυγούστου στα 60,00 ευρώ.
Οι επενδυτές αναμένουν σήμερα 29/7 την απόφαση της Federal Reserve για τα επιτόκια. Αν και η αμερικανική κεντρική τράπεζα αναμένεται ευρέως να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, οι αγορές χρήματος αποτιμούν πιθανότητα  περίπου 33% για απροσδόκητη αύξηση επιτοκίων ή ιδιαίτερα επιθετική καθοδήγηση, λόγω των επίμονων πληθωριστικών πιέσεων, των νέων εμπορικών δασμών και της ανόδου των τιμών της ενέργειας.
Το ενδιαφέρον επικεντρώνεται στις δηλώσεις του προέδρου της, Kevin Warsh, για ενδείξεις σχετικά με την πορεία της παγκόσμιας νομισματικής πολιτικής. 
Παράλληλα, μια αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο θεωρείται πλέον σχεδόν πλήρως προεξοφλημένη από τις αγορές. Ωστόσο οι επενδυτές αποτιμούν πιθανότητα περίπου 33% η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) να αυξήσει τα επιτόκια ακόμη και στην τρέχουσα συνεδρίασή της
Ακολουθούν, αύριο Πέμπτη 30/7 η απόφαση από την Τράπεζα της Αγγλίας και της Ιαπωνίας την Παρασκευή αντίστοιχα.
Eπίσης, την Παρασκευή το ένδιαφέρον θα εστιαστεί στην προκαταρκτική έκθεση για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη τον Ιούλιο.
Ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο -0,45%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι -0,70%, ο δείκτης FTSE MIB στο Μιλάνο -0,10%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο -1,5% και ο FTSE 100 στο Λονδίνο sto +0,05%..
Στη Wall Street, τα futures του Dow Jones κινούνται στο +0,05%, του S&P 500 στο +0,20% και του Nasdaq στο +0,10%.

Άτονες κινήσεις στις τράπεζες, με χαμηλές συναλλαγές - Στο επίκεντρο η Πειραιώς λόγω αποτελεσμάτων

Άτονες κινήσειςκαταγράφονται στις τράπεζες, με επίκεντρο την Πειραιώς λόγω αποτελεσμάτων και με χαμηλές συναλλαγές.
Η Εθνική στα 16,21 ευρώ, με άνοδο +0,28%, με όγκο 185 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 14,83 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,008 ευρώ προ RS ή 0,12 ευρώ μετά reverse split (στις 15 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στο 0,0066 προ RS ή 0,099 μετά reverse split.
Με το νέο reverse split στις 10 παλαιές 1 νέα στις 3 Σεπτεμβρίου 2018 το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο προσαρμόστηκε στα 1,20 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό στα 0,99 ευρώ.
Ας σημειωθεί ότι το νέο χαμηλό ιστορικό της Εθνικής πραγματοποιήθηκε στις 17/3/2020 στα 0,8150 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η ΑΜΚ του 2015 υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ είχε τελευταία τιμή 0,0010 ευρώ και τέθηκε εκτός διαπραγμάτευσης οριστικά.
Η Alpha Bank στα 4,1660 ευρώ, με πτώση -0,14% με όγκο 1,3 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 9,40 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Alpha Βank είνα ι στα 1,16 ευρώ ή προ RS στα 0,0232 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016(στις 50 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στο 0,01898 προ RS ή 0,949 μετά reverse split.
Ας σημειωθεί ότι το νέο ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Alpha Bank πραγματοποιήθηκε στις 2/11/2020 στα 0,4250 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στις 30/10/2020 στα 0,4032 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η τιμή της ΑΜΚ του 2015 ήταν στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρέθηκε στα 0,0010 ευρώ όπου και σταμάτησε πλέον να διαπραγματεύεται.
Η Πειραιώς στα 9,88 ευρώ, με άνοδο +1,44% με όγκο 1,2 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 12,21 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0008 ευρώ προ RS ή 0,081 ευρώ μετά reverse split ( στις 100 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό ήταν 0,00067 πρ0 RS ή 0,067 ευρώ μετά RS.
Με το νέο reverse split στις 20 παλαιές 1 νέα δωρεάν τον Ιούλιο 2017 το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο προσαρμόστηκε στα 1,62 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό στα 1,34 ευρώ.
Το νέο ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς πραγματοποιήθηκε στις 14/7/2022 στα 0,04303 ευρώ ή 0,71 ευρώ μετά το τελευταίο reverse split στις 16,5 παλαιές 1 νέα (14/4/2021).
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η ΑΜΚ του 2015 στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ σταμάτησε να διαπραγματεύεται και είχε τελευταία τιμή στα 0,0010 ευρώ.
Η Eurobank στα 4,4290 ευρώ, με άνοδο +0,66% με όγκο 585 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 15,96 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό ενδοσυνεδριακό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS (στις 100 παλαιές 1 νέα).
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου στα 10,15 ευρώ, με πτώση -0,29% και όγκο 55 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 4,43 δισεκ. ευρώ.
Η Crediabank στα 0,9280 ευρώ, με άνοδο +0,43% και όγκο 970 χιλ τεμάχια και αποτίμηση στα 1,85 δισεκ. ευρώ.
Η Optima στα 10,34 ευρώ, με πτώση -0,58% με όγκο 16 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,29 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος στα 14,75 ευρώ, με πτώση -0,67% και κεφαλαιοποίηση 293 εκατ. ευρώ.

Ανοδικές τάσεις στα μη τραπεζικά blue chips με χαμηλές συναλλαγές - Ξεχωρίζει ο Aktor +5%

Ανοδικά κινείται η πλειονότητα των μη τραπεζικών blue chips με χαμηλές τις συναλλαγές.
Την μεγαλύτερη άνοδο καταγράφουν Aktor, Cenergy, Allwyn, Motor Oil...
Στον αντίποδα, υποχωρούν ΔΕΗ, ΕΥΔΑΠ, ΓΕΚ Τέρνα....
Η Coca Cola στα 58,70 ευρώ, με άνοδο +0,34% και κεφαλαιοποίηση στα 21,91 δισ. ευρώ και βρίσκεται στην 1η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Η ΔΕΗ στα 21,44 ευρώ, με πτώση -1,38% και αποτίμηση 12,81 δισ. ευρώ, στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στα μη τραπεζικά blue chips.
Η Allwyn (ΟΠΑΠ) στα 13,33 ευρώ, με άνοδο +1,76% και αποτίμηση 10,75 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 3η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Ο ΟΤΕ στα 20,00 ευρώ, με άνοδο +0,35% και αποτίμηση 7,88 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 4η θέση των εφαλαιοποιήσεων.
Η Metlen στα 45,00 ευρώ, με άνοδο +1,12% και κεφαλαιοποίηση 6,47 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Μotor Oil στα 49,10 ευρώ, με άνοδο +1,28% και κεφαλαιοποίηση 5,44 δισ. ευρώ.
Η ΓΕΚ Τέρνα στα 42,36 ευρώ, με πτώση -0,09% και κεφαλαιοποίηση 5,04 δισ. ευρώ.
Η Viohalco στα 17,18 ευρώ, με άνοδο +0,35% και κεφαλαιοποίηση στα 4,44 δισ. ευρώ.
Ο Titan Cement International στα 52,10 ευρώ, με πτώση -0,19% και κεφαλαιοποίηση 4,08 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ στα 12,43 ευρώ, με πτώση -0,08% και κεφαλαιοποίηση 3,80 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Jumbo στα 23,72 ευρώ, με άνοδο +0,34% και κεφαλαιοποίηση 3,18 δισ. ευρώ.
Ο Aktor στα 10,18 ευρώ, με άνοδο +4,95% και κεφαλαιοποίηση 2,66 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ στα 10,18 ευρώ, με πτώση -0,53% και κεφαλαιοποίηση 1,20 δισ. ευρώ.
Η MIG (που είναι εκτός FTSE 25) στα 3,19 ευρώ, αμετάβλητη και κεφαλαιοποίηση 99 εκατ. ευρώ.

Πωλήσεις στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Γερμανία στις 68 μον.

Πωλήσεις καταγράφονται σήμερα 29/7 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 3,81% και το 10ετές ιταλικό 3,95% με το μεταξύ τους spread στις -14 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 68 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 30 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,30% ή 3000 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -14 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 33 μονάδες βάσης.

Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης

Επιδείνωσηκαταγράφεται σήμερα 29/7 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 29 Ιουλίου του 2026 στο 3,95%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 29/7/2026 στο 3,13%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,30% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 3,48% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 3,58% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 3,95% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 3,66%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.

www.bankingnews.gr